Эта копия для личного, некоммерческого использования только. Чтобы заказать копии, готовые к презентации, для распространения среди ваших коллег, клиентов или заказчиков, посетите http://www.djreprints.com.

  • Китай
  • Фонды Ежеквартально

4 фонда, которые могут помочь инвесторам ориентироваться в Китае

  • Заказать репринты
  • Распечатать статью

Китай - одно из лучших направлений для инвесторов, но для инвестирования во вторую по величине экономику мира требуется гид. По мере роста напряженности между США и Китаем инвесторам требуется нечто большее, чем поверхностное понимание политических и экономических проблем. Тем более, что, как знает любой бесстрашный турист, лучше покупать местные - в данном случае компании на китайских биржах - чем ограничиваться китайскими компаниями или транснациональными корпорациями, зарегистрированными в США.

К концу прошлого года инвесторы стремительно инвестировали в китайские акции, что снизило вероятность краткосрочной выгоды. Но долгосрочные перспективы по-прежнему очень привлекательны. Поскольку другие страны все еще боролись с пандемией Covid-19, Китай начал восстанавливаться, став единственной крупной экономикой, которая вырастет в 2020 году. Акции выросли; котировки биржевого фонда iShares MSCI China (тикер: MCHI) выросли на 28%. В ближайшей перспективе другие развивающиеся рынки обладают большим потенциалом по мере восстановления, увеличения вакцинации и восстановления экономики. Действительно, в этом году китайские акции отстали, особенно из-за усиления контроля со стороны регулирующих органов и антимонопольных мер, направленных на интернет-гигантов страны, которые доминировали на рынке. Индекс iShares MSCI China ETF в этом году вырос всего на 2,5%, отставая от большинства других мировых рынков.

Читайте остальные фонды ежеквартально

  • Когда большие технологии терпят неудачу, рынок может сильно упасть. Эти 5 фондов могут помочь
  • Хорошее время для инвестиций в Китай, но не делайте этого в одиночку. Эти 4 фонда лучше, чем сбор акций.
  • 401 (k) Инвесторы скоро смогут выбирать фонды ESG
  • Создание портфеля с использованием криптовалюты, каннабиса и ценности в уме
  • Рисков много, и инвесторам нужна помощь. Пришло время для активных фондов.

Это может предоставить возможность, особенно с учетом того, насколько многие менеджеры с энтузиазмом относятся к долгосрочным возможностям в Китае. В отличие от большей части остального мира, Китай не наводнил свою экономику такими стимулами, что улучшило ее финансовое положение. Официальные лица также активно инвестируют в повышение конкурентоспособности страны в области технологий и достижение ее целей по углеродной нейтральности, а китайские потребители тратят больше на такие услуги, как образование и здравоохранение.

Гид по Китаю

Инвестировать в Китай становится все сложнее. Эти три активных фонда и один биржевой фонд имеют большой опыт работы в Китае и могут помочь инвесторам преодолевать сложности по мере развития отношений между США и Китаем.

Примечание. Пятилетняя доходность выражена в годовом исчислении.

Источник: Morningstar Direct

В то время как в этом месяце Китай отмечает 100-летие коммунистической партии Китая, Пекин тщательно обдумывает свое будущее. Между тем, мировые политики пересматривают свой подход к Китаю, что может усложнить инвестирование в него. Инвесторы, которые ищут возможности для продажи в Китае, должны искать взаимный фонд или биржевой фонд, чтобы получить доступ к долгосрочным возможностям и получить некоторую помощь в преодолении многих рисков, включая внесение 59 китайских компаний в черный список и планы по исключению китайских компаний из США. биржи, не соответствующие стандартам аудита США.

«Вопрос не в том, оставаться ли в Китае, а в том, как это сделать и как управлять риском дополнительных санкций», - говорит Артур Кребер, руководитель отдела исследований Gavekal Research. Он говорит, что большинство клиентов фирмы считают выделение средств в Китай обязательным из-за перспектив роста и прибылей.

Риски инвестирования в Китай полностью проявились в начале этого года, когда China Mobile (941. Гонконг), широко известная телекоммуникационная компания, была исключена из списка в соответствии с распоряжением президента Дональда Трампа о запрете инвестиций США в компании, о которых правительство заявило. были связаны с военным комплексом Китая. Распоряжение, которое требовало от американских инвесторов продать свои активы к осени, вызвало недовольство инвесторов, поскольку Нью-Йоркская фондовая биржа исключила компанию из листинга. В то время как большинство институциональных инвесторов имели возможность продать или обменять на версию акций, котирующуюся на Гонконгской бирже, розничным инвесторам пришлось труднее. Многие по-прежнему находятся в подвешенном состоянии, не имея возможности продавать акции через большинство брокерских контор и не имея четких указаний, что им делать.

Ожидается, что меры, направленные на повышение конкурентоспособности США по сравнению с Китаем и решение давних проблем с Китаем в отношении подотчетности и прозрачности, не говоря уже о правах человека, будут продолжаться - и даже усиливаться. Сенат принял масштабный законопроект о Китае, который сейчас проходит через Палату представителей, у которого есть собственная версия, но действия против Китая пользуются сильной поддержкой обеих партий.

Комиссия по ценным бумагам и биржам и Совет по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний все еще разбираются в том, как они могли бы реализовать недавний закон, который исключил бы китайские компании в соответствии с практикой бухгалтерского учета США. Хотя китайские компании все еще котируются в США - например, компания DiDi Global (DIDI), занимающаяся вызовом пассажиров, только что стала публичной, - они также все чаще ищут вторичные листинги ближе к дому, чтобы свести к минимуму риск исключения из списка и привлечь инвесторов, которые более знаком с их бизнесом.

Подписаться на новости

Превью Бэррона

Получите предварительный просмотр главных новостей из журнала Barron's выходного дня. Вечера пятницы по восточному времени.

Управляющие денежными средствами также выделяют больше средств компаниям, ориентированным на внутренний рынок, которые часто торгуются на оншорном рынке A-акций. Они сосредоточены на компаниях, которые могут извлечь выгоду из растущих инвестиций Китая в технологии для повышения своей конкурентоспособности, и поскольку китайские компании обращаются к местным поставщикам на фоне опасений, что более строгие ограничения США на продажи в Китай могут сделать американских поставщиков менее надежными.

В то время как некоторые брокерские компании, такие как Interactive Brokers, позволяют клиентам инвестировать в зарубежные рынки, другие - нет, что усложняет розничным инвесторам доступ к тем частям Китая, которые, по мнению профессионалов, являются наиболее привлекательными. Эти три активных фонда и один пассивный вариант - хорошие варианты для инвесторов, которые ищут способ инвестировать в Китай.

Одним из самых крупных и дешевых активных фондов, ориентированных на Китай, является фонд Fidelity Advisor China Region (FHKAX) с бюджетом 2,4 миллиарда долларов, который входит в верхнюю дециль своей категории за последние пять и 10 лет, имея среднюю годовую доходность 22. % и 11,3% соответственно. Коэффициент расходов составляет 1,24%.

Половина из 10 крупнейших холдингов фонда принадлежит крупнейшим интернет-компаниям страны, включая Alibaba Group Holding (BABA) и компанию по доставке еды через Интернет Meituan (3690, Гонконг). Примерно треть всех активов инвестируется в бизнес, связанный с Интернетом, что способствует более средним показателям фонда в этом году с доходностью 5%.

Со-менеджеры Стивен Лиу и Иван Се придерживаются подхода «роста по разумной цене», поскольку они ищут более качественные акции внутри страны. Это включает в себя поиск компаний, которые могут извлечь выгоду из того, что молодые китайские потребители будут более уверенно относиться к отечественным брендам (которые завоевывают долю рынка у международных конкурентов), а также благодаря усилиям Китая по созданию экосистемы полупроводников и программного обеспечения, которые имеют решающее значение для китайских технологий. «Мы также видим много возможностей в областях, где Китай потенциально может занять мировое лидерство в ходе непрерывного технологического развития, таких как электромобили, автономное вождение и возобновляемые источники энергии», - сказали менеджеры по электронной почте.

Другой солидный фонд, фонд Matthews China (MCHFX) с капиталом 1,8 миллиарда долларов, имеет долгую историю и даже дешевле, с коэффициентом расходов 1,09%. Фонд превзошел 99% своих аналогов за последние 15 лет со средней годовой доходностью 12,4%. Его доходность в 7,4% в этом году помещает его в верхнюю треть своей категории Morningstar. Крупнейшие холдинги включают китайские резервные компании, такие как Tencent Holdings (700, Гонконг), и местные акции Alibaba Group, а также финансовые компании, такие как China Construction Bank (939, Гонконг) и China Merchants Bank (3968, Гонконг).

Акции Китая были потрясены недавним регулированием, но со-менеджер Matthews China Эндрю Мэтток считает, что эти типы реформ, вероятно, продолжаются в других частях рынка, отмечая, что они являются частью структурных микрореформ, которые проводил президент Си Цзиньпин. его владение. Инициативы Си включали в себя раннюю борьбу с коррупцией, жесткие меры в отношении однорангового кредитования и управления капиталом, а также регулирование цен на лекарства.

Но Мэтток также находит более широкий круг китайских компаний, которые косвенно извлекают выгоду из изменений, вызванных эскалацией напряженности между США и Китаем и усилением стратегической конкуренции с США. Сенат недавно принял масштабный закон, направленный на снижение зависимости США от Китая в важнейших цепочках поставок. продукты, такие как полупроводники. В результате растет спрос на местные китайские компании, которые получают заказы, которые раньше отдавали западным конкурентам.

«Самая большая вещь, которая изменилась, - это [теперь] повсеместный преференциальный режим для [китайских] ИТ-компаний, имеющих китайскую цепочку поставок», - говорит Мэтток. «Если есть иностранная компания по автоматизации, а не местная, они отдают приказы китайцу, даже если они не так хороши». По словам Мэттока, спрос также растет на местных китайских химических компаниях и на других предприятиях, связанных с аккумуляторными батареями.

Такие фонды, как Aberdeen China A Share Equity (GOPAX) на 109 миллионов долларов, сосредоточены на внутреннем рынке Китая A-акций. Николас Йео, со-менеджер фонда и глава отдела акций в Китае в Абердине, любит компании с последовательным и прибыльным ростом и солидными балансами. Согласно анализу Morningstar, за последние три года его средняя годовая доходность в размере 21,7% превзошла 88% аналогичных показателей в регионе Китая, при этом предлагая инвесторам более плавную поездку с хорошими показателями с поправкой на риск.

Одно из направлений - китайский потребитель, особенно целеустремленные миллениалы. «Мы уверены, что рост располагаемых доходов и рост заботы о своем здоровье граждан будут стимулировать спрос на медицинские продукты и услуги», - говорит Йео.

Управляющие фондами также находят возможности в тех частях рынка, где американо-китайские отношения более дружественные, например в сфере финансовых услуг. Китай открывает свои рынки капитала для иностранных инвесторов и ослабляет ограничения, чтобы предоставить финансовым компаниям более широкий доступ к рынкам Китая. Йео, например, недавно купил акции технологической компании, которая помогает финансовым компаниям управлять портфелем и торговыми платформами.

Точно так же приверженность Китая достижению углеродной нейтральности к 2060 году делает привлекательными компании, связанные с возобновляемыми источниками энергии, аккумуляторами, электромобилями и связанной с ними инфраструктурой. По словам Йео, страна занимает значительное доминирующее положение в глобальных цепочках поставок возобновляемых источников энергии и аккумуляторов. Пекин также увеличивает налоговые льготы для исследований и разработок, чтобы стимулировать инновации и снизить зависимость от западных технологий. Организации, занимающиеся клиническими исследованиями, которые обслуживают производителей лекарств, также выиграют, добавляет Йео.

Однако регулирование по-прежнему вызывает беспокойство, особенно в быстрорастущих отраслях. Интернет-гиганты, такие как Alibaba, например, упали на 28% с прошлой осени, когда регуляторы Пекина сорвали долгожданное публичное размещение акций Ant Group, контролируемого соучредителем Alibaba Джеком Ма, и усилили контроль над интернет-гигантами. Это побудило такие компании, как Ant, пересмотреть свои бизнес-модели и заставило инвесторов пересмотреть перспективы роста в более широком смысле. Однако волатильность, вызванная ограничениями со стороны регулирующих органов, может создать возможности для покупок. По словам Йео, китайские технологические компании становятся все более привлекательными для долгосрочных инвесторов.

По словам Брендана Ахерна, директора по инвестициям KraneShares, действительно, инвесторы начинают охоту за сделками, привлеченные более дешевыми оценками. KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) упал почти на 8% в этом году, что ставит его в нижнюю часть категории китайских фондов, но его соотношение цена / прибыль ниже среднего за пять лет. По словам Ахерна, китайские интернет-акции также выглядят привлекательно по сравнению с их аналогами: отношение P / E к росту, или PEG, составляет половину от их американских конкурентов.

Фонд представляет собой сконцентрированную ставку на Интернет, но позволяет инвесторам подключиться к множеству интернет-предприятий, которые были перегружены во время пандемии. Это дает розничным инвесторам возможность владеть новыми публичными интернет-предложениями, такими как компания по прокату автомобилей DiDi Global (DIDI), которая оценила верхнюю часть своего ожидаемого диапазона в 14 долларов и привлекла 4 миллиарда долларов в результате размещения.